Orientavimasis besikeičiančioje aplinkoje: kriptovaliutų reguliavimo pakeitimų supratimas

Kriptovaliutų, blokų grandinės technologijos ir skaitmeninio turto pasaulis sparčiai vystosi. Šią inovaciją lydi ne mažiau dinamiška reguliavimo aplinka. Asmenims, įmonėms ir institucijoms, dalyvaujančioms šioje srityje, suprasti šiuos pokyčius ir prie jų prisitaikyti yra labai svarbu norint toliau dalyvauti ir išvengti galimų teisinių spąstų. Šis išsamus vadovas skirtas aiškiai apibrėžti pagrindinius reguliavimo pokyčius, formuojančius kriptovaliutų ateitį visame pasaulyje.

Kodėl reguliavimo pakeitimai yra svarbūs

Pagrindiniai veiksniai, lemiantys didesnę reguliavimo kontrolę kriptovaliutų srityje, yra įvairūs:

• Investuotojų apsauga: reguliavimo institucijos siekia apsaugoti vartotojus nuo sukčiavimo, apgaulių ir manipuliavimo rinka.
• Finansinis stabilumas: susirūpinimas dėl galimo kriptovaliutų turto poveikio platesnei finansų sistemai skatina reguliavimo intervenciją.
• Kova su neteisėta veikla: kriptovaliutos buvo naudojamos pinigų plovimui, terorizmo finansavimui ir kitai neteisėtai veiklai. Reguliavimo institucijos siekia užkirsti kelią tokiai veiklai ir ją aptikti.
• Mokesčių laikymasis: Vyriausybės nori užtikrinti, kad kriptovaliutų operacijos būtų tinkamai apmokestintos.
• Monetarinio suvereniteto išsaugojimas: kai kurios reguliavimo institucijos nerimauja dėl to, kad kriptovaliutos gali susilpninti centrinių bankų kontrolę monetarine politika.

Reguliavimo pakeitimų ignoravimas gali turėti rimtų pasekmių, įskaitant dideles baudas, teisines priemones ir netgi verslo uždarymą. Būti informuotam yra ne tik patartina; tai būtina norint pasiekti ilgalaikę sėkmę ir tvarumą kriptovaliutų ekosistemoje.

Pagrindinės reguliavimo institucijos ir sistemos

Kelios tarptautinės organizacijos ir nacionalinės reguliavimo institucijos formuoja pasaulinę kriptovaliutų reguliavimo aplinką:

Tarptautinės organizacijos

• Finansinių veiksmų darbo grupė (FATF): FATF yra tarpvyriausybinė organizacija, nustatanti tarptautinius standartus kovai su pinigų plovimu ir terorizmo finansavimu. Jos rekomendacijos dėl virtualaus turto ir virtualaus turto paslaugų teikėjų (VASP) yra įtakingos visame pasaulyje. FATF rekomendacija „Keliavimo taisyklė“ reikalauja, kad VASP dalytųsi klientų informacija operacijų metu.
• Tarptautinis valiutos fondas (TVF): TVF teikia gaires savo narėms dėl makroekonominio ir finansinio stabilumo klausimų, įskaitant tuos, kurie susiję su kriptovaliutų turtu.
• Finansinio stabilumo taryba (FSB): FSB stebi pasaulinę finansų sistemą ir teikia rekomendacijas dėl jos. Ji sprendžia finansinio stabilumo riziką, kurią kelia kriptovaliutų turtas.
• Bazelio bankų priežiūros komitetas (BCBS): BCBS nustato bankų kapitalo pakankamumo ir rizikos valdymo standartus, įskaitant riziką, susijusią su kriptovaliutų turtu.

Nacionalinės reguliavimo institucijos (pavyzdžiai)

• Jungtinės Amerikos Valstijos: Vertybinių popierių ir biržų komisija (SEC) reguliuoja kriptovaliutų turtą, kuris laikomas vertybiniais popieriais. Prekių ateities sandorių prekybos komisija (CFTC) reguliuoja kriptovaliutų išvestines priemones. Finansinių nusikaltimų vykdymo tinklas (FinCEN) užtikrina kovos su pinigų plovimu (AML) taisyklių laikymąsi.
• Europos Sąjunga: Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija (ESMA) ir Europos bankininkystės institucija (EBA) teikia gaires dėl kriptovaliutų turto reguliavimo. Kriptovaliutų turgaus (MiCA) reglamentas yra išsamus kriptovaliutų turto reguliavimo ES pagrindas.
• Jungtinė Karalystė: Finansinio elgesio institucija (FCA) reguliuoja kriptovaliutų turto veiklą, įskaitant AML atitiktį ir rinkodaros apribojimus.
• Singapūras: Singapūro pinigų valdymo tarnyba (MAS) reguliuoja kriptovaliutų turto paslaugų teikėjus ir veiklą.
• Japonija: Finansinių paslaugų agentūra (FSA) reguliuoja kriptovaliutų biržas ir kitą kriptovaliutų turto verslą.
• Šveicarija: Šveicarijos finansų rinkos priežiūros institucija (FINMA) prižiūri kriptovaliutų turto veiklą ir teikia gaires dėl reguliavimo reikalavimų.

Pagrindinės reguliavimo tendencijos ir pokyčiai

Kelios pagrindinės reguliavimo tendencijos formuoja kriptovaliutų aplinką:

1. Kova su pinigų plovimu (AML) ir „Pažink savo klientą“ (KYC) atitiktis

AML ir KYC taisyklės tampa vis griežtesnės VASP. Tai apima šiuos reikalavimus:

• Kliento patikrinimas (CDD)
• Sandorių stebėjimas
• Pranešimas apie įtartiną veiklą
• FATF keliavimo taisyklės įgyvendinimas

Pavyzdys: daugelyje jurisdikcijų biržos privalo patikrinti savo naudotojų tapatybę per KYC procesus, įskaitant vyriausybės išduotų asmens tapatybės dokumentų ir adreso įrodymų rinkimą. FATF keliavimo taisyklė reikalauja, kad biržos rinktų ir perduotų klientų informaciją, kai kriptovaliutų turtas, viršijantis tam tikrą ribą (pvz., 1 000 USD), pervedamas kitam VASP. Tai paskatino sukurti „Keliavimo taisyklės“ atitikties sprendimus, kurie palengvina saugų informacijos dalijimąsi tarp VASP.

2. Vertybinių popierių reguliavimas

Daugelyje jurisdikcijų sprendžiamas klausimas, ar tam tikras kriptovaliutų turtas turėtų būti klasifikuojamas kaip vertybiniai popieriai. Jei kriptovaliutų turtas laikomas vertybiniu popieriumi, jam taikomi vertybinių popierių įstatymai, įskaitant registracijos reikalavimus ir informacijos atskleidimo įsipareigojimus.

Pavyzdys: SEC Jungtinėse Amerikos Valstijose laikosi pozicijos, kad daugelis pirminių monetų siūlymų (ICO) ir kriptovaliutų turtas yra vertybiniai popieriai. SEC ėmėsi vykdymo veiksmų prieš įmones, kurios vykdė neregistruotus vertybinių popierių siūlymus. „Howey testas“ dažnai naudojamas nustatant, ar operacija atitinka investicinę sutartį, taigi ir vertybinį popierių.

3. Stabiliųjų monetų reguliavimas

Stabiliosios monetos, kurios sukurtos taip, kad išlaikytų stabilią vertę, palyginti su baziniu turtu (pvz., JAV doleriu), sulaukia didelio reguliavimo institucijų dėmesio. Reguliavimo institucijos yra susirūpinusios dėl rizikos, kurią kelia stabiliosios monetos, įskaitant galimus banko bėgimus, sisteminę riziką ir pinigų plovimą.

Pavyzdys: TerraUSD (UST) žlugimas 2022 m. atskleidė algoritminių stabiliųjų monetų pažeidžiamumą ir paspartino reguliavimo pastangas. Jungtinėse Amerikos Valstijose įvairios reguliavimo institucijos nagrinėja požiūrius į stabiliųjų monetų reguliavimą, įskaitant reikalavimą, kad stabiliųjų monetų emitentai būtų licencijuoti bankai arba patikos bendrovės ir kad jie turėtų rezervus, lygius neišleistų stabiliųjų monetų vertei. ES MiCA reglamente numatytos konkrečios stabiliųjų monetų taisyklės, apimančios rezervų reikalavimus, išpirkimo teises ir priežiūrą.

4. Decentralizuotų finansų (DeFi) reguliavimas

DeFi, kurios tikslas – teikti finansines paslaugas be tarpininkų, kelia unikalių reguliavimo iššūkių. Reguliavimo institucijos nagrinėja, kaip taikyti galiojančius įstatymus ir reglamentus DeFi protokolams ir platformoms, taip pat svarsto naujų reguliavimo sistemų poreikį.

Pavyzdys: DeFi protokolų reguliavimas yra sudėtingas, nes jie dažnai veikia decentralizuotai ir autonomiškai. Kai kurios reguliavimo institucijos daugiausia dėmesio skiria asmenims ir subjektams, kurie kuria ir prižiūri DeFi protokolus, o kitos nagrinėja būdus, kaip reguliuoti pačius protokolus. Svarstomi klausimai apima tai, kaip taikyti AML/KYC reikalavimus DeFi platformoms, kaip spręsti išmaniųjų sutarčių pažeidžiamumo riziką ir kaip užtikrinti vartotojų apsaugą DeFi.

5. Centrinio banko skaitmeninės valiutos (CBDC)

Daugelis centrinių bankų nagrinėja galimybę išleisti CBDC, kurios yra skaitmeninės suverenios valiutos formos. CBDC įvedimas galėtų turėti didelės įtakos kriptovaliutų ekosistemai, įskaitant galimą konkurenciją su stabiliosiomis monetomis ir kitu kriptovaliutų turtu.

Pavyzdys: kelios šalys bando arba nagrinėja CBDC, įskaitant Kiniją (skaitmeninis juanis), Europos Sąjungą (skaitmeninis euras) ir Jungtines Amerikos Valstijas (skaitmeninis doleris). Galima CBDC nauda apima didesnę finansinę įtrauktį, sumažintas operacijų išlaidas ir didesnį mokėjimo sistemų efektyvumą. Tačiau taip pat yra galimos rizikos, įskaitant susirūpinimą dėl privatumo, kibernetinio saugumo riziką ir galimą komercinių bankų tarpininkavimo panaikinimą.

6. Kriptovaliutų turto apmokestinimas

Mokesčių institucijos visame pasaulyje kuria kriptovaliutų turto apmokestinimo taisykles. Tai apima nustatymą, kaip kriptovaliutų turtas turėtų būti klasifikuojamas apmokestinimo tikslais (pvz., turtas, valiuta arba finansinis turtas) ir kaip apmokestinti skirtingų tipų kriptovaliutų operacijas (pvz., pirkimą, pardavimą, prekybą, statymą, skolinimą).

Pavyzdys: daugelyje šalių kriptovaliutų turtas apmokestinamas kaip turtas. Tai reiškia, kad kapitalo prieaugio mokestis taikomas pelnui, gautam pardavus kriptovaliutų turtą. Statymo atlygis ir pajamos iš kriptovaliutų turto skolinimo taip pat gali būti apmokestinamos. Mokesčių institucijos vis dažiau naudoja duomenų analizę ir kitas priemones, kad aptiktų ir užkirstų kelią mokesčių vengimui kriptovaliutų erdvėje. EBPO kriptovaliutų turto ataskaitų teikimo sistema (CARF) siekia pagerinti pasaulinį kriptovaliutų turto mokesčių skaidrumą.

Orientavimasis reguliavimo aplinkoje: praktiniai žingsniai

Štai keletas praktinių žingsnių, kurių asmenys ir įmonės gali imtis norėdami orientuotis besikeičiančioje reguliavimo aplinkoje:

• Būkite informuoti: nuolat sekite reguliavimo pokyčius savo jurisdikcijoje ir visame pasaulyje. Užsiprenumeruokite pramonės naujienlaiškius, sekite reguliavimo agentūras socialinėje žiniasklaidoje ir dalyvaukite pramonės konferencijose.
• Kreipkitės į teisininką: pasikonsultuokite su patyrusiu teisininku, kuris specializuojasi kriptovaliutų turto reguliavimo srityje. Jie gali pateikti gaires dėl atitikties reikalavimų ir padėti jums orientuotis sudėtinguose teisiniuose klausimuose.
• Įgyvendinkite atitikties programas: sukurkite ir įgyvendinkite patikimas atitikties programas, įskaitant AML/KYC politiką, sandorių stebėjimo sistemas ir duomenų privatumo apsaugos priemones.
• Bendradarbiaukite su reguliavimo institucijomis: dalyvaukite konsultacijose ir bendradarbiaukite su reguliavimo institucijomis, kad pateiktumėte atsiliepimų apie siūlomus reglamentus.
• Atlikite rizikos vertinimus: reguliariai vertinkite reguliavimo riziką, susijusią su jūsų kriptovaliutų turto veikla, ir kurkite rizikos mažinimo strategijas.
• Viską dokumentuokite: tvarkykite išsamius visų kriptovaliutų turto operacijų ir atitikties veiklos įrašus.
• Apmokykite savo darbuotojus: apmokykite savo darbuotojus dėl reguliavimo reikalavimų ir atitikties procedūrų.
• Naudokite atitikties įrankius: ištirkite ir įdiekite atitikties įrankius ir technologijas, kurios gali automatizuoti AML/KYC procesus, sandorių stebėjimą ir kitas atitikties užduotis.

Regioninių reguliavimo metodų pavyzdžiai

Reguliavimo metodai kriptovaliutų atžvilgiu labai skiriasi skirtinguose regionuose:

• Europa (ES): ES įgyvendina Kriptovaliutų turgaus (MiCA) reglamentą, kuris yra išsamus kriptovaliutų turto, įskaitant stabiliąsias monetas, kriptovaliutų turto paslaugų teikėjus ir DeFi, reguliavimo pagrindas. MiCA siekia suderinti kriptovaliutų reguliavimą ES valstybėse narėse.
• Jungtinės Amerikos Valstijos: Jungtinėse Amerikos Valstijose yra susiskaidžiusi kriptovaliutų turto reguliavimo aplinka, kurioje skirtingos reguliavimo institucijos prižiūri skirtingus pramonės aspektus. SEC reguliuoja kriptovaliutų turtą, kuris laikomas vertybiniais popieriais, o CFTC reguliuoja kriptovaliutų išvestines priemones. Vyksta diskusijos dėl poreikio sukurti išsamesnį kriptovaliutų turto reguliavimo pagrindą JAV.
• Azija: Reguliavimo metodai Azijoje labai skiriasi. Kai kurios šalys, tokios kaip Singapūras ir Japonija, priėmė palyginti pažangias kriptovaliutų turto reguliavimo sistemas. Kitos šalys, tokios kaip Kinija, įvedė griežtesnius apribojimus arba visiškai uždraudė tam tikrą kriptovaliutų veiklą.
• Lotynų Amerika: Kai kurios Lotynų Amerikos šalys, tokios kaip Salvadoras, priėmė Bitcoin kaip teisėtą mokėjimo priemonę. Kitos šalys nagrinėja kriptovaliutų turto reguliavimo sistemas, daugiausia dėmesio skirdamos vartotojų apsaugai ir finansiniam stabilumui.

Kriptovaliutų reguliavimo ateitis

Kriptovaliutų reguliavimo ateitis yra neaiški, tačiau kelios tendencijos greičiausiai formuos aplinką:

• Didėjantis suderinimas: tikėtina, kad didės kriptovaliutų reguliavimo suderinimas skirtingose jurisdikcijose, kurį skatina tarptautinės organizacijos, tokios kaip FATF ir FSB.
• Dėmesys DeFi: Reguliavimo institucijos vis daugiau dėmesio skirs DeFi protokolų ir platformų reguliavimui, spręsdamos tokius klausimus kaip AML/KYC atitiktis, vartotojų apsauga ir sisteminė rizika.
• Didesnis vykdymas: Reguliavimo agentūros greičiausiai sustiprins savo vykdymo pastangas prieš kriptovaliutų turto įmones, kurios pažeidžia reglamentus.
• Technologiniai sprendimai: Technologinių sprendimų, tokių kaip blokų grandinės analizė ir atitikties įrankiai, kūrimas ir taikymas vaidins vis svarbesnį vaidmenį reguliuojant kriptovaliutas.
• Bendradarbiavimas: Glaudesnis reguliavimo institucijų, pramonės dalyvių ir akademikų bendradarbiavimas bus labai svarbus kuriant veiksmingas ir subalansuotas reguliavimo sistemas.

Išvada

Kriptovaliutų reguliavimo aplinka yra sudėtinga ir nuolat kinta. Būti informuotam, kreiptis į teisininką, įgyvendinti atitikties programas ir bendradarbiauti su reguliavimo institucijomis yra būtina norint orientuotis šioje dinamiškoje aplinkoje. Aktyviai spręsdami reguliavimo iššūkius, asmenys ir įmonės gali užsitikrinti ilgalaikę sėkmę kriptovaliutų ekosistemoje. Pagrindinė išvada yra ta, kad prisitaikymas ir aktyvus požiūris į atitiktį yra svarbiausi šioje sparčiai besikeičiančioje srityje.